Especialista vê IPO da SpaceX histórico, mas sem euforia

O gestor de investimentos Marcelo Cabral avaliou nesta sexta-feira (12) a estreia da SpaceX na Nasdaq, com ações precificadas em US$ 135, no maior IPO da história dos Estados Unidos. Em entrevista ao Central de Notícias, apesar do marco histórico, o desempenho no primeiro dia de negociação ficou dentro da normalidade do mercado.

“É muito comum IPOs subirem 27%, 30% ou até mais no primeiro dia. Já vimos casos em que o valor dobra. Então não é algo extraordinário”, afirmou.

Outro ponto destacado pelo gestor foi a demanda pela oferta, que ficou em cerca de três vezes o volume disponibilizado, considerado o mínimo para caracterizar uma operação bem-sucedida. Em IPOs considerados excepcionais, esse múltiplo costuma variar entre 10 e 20 vezes.

Segundo Cabral, o tamanho da operação, estimada em US$ 75 bilhões, também influencia o comportamento das ações. “É uma oferta muito grande, próxima do limite de absorção do mercado. Isso ajuda a explicar uma estreia mais contida”, disse.

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Apesar do sucesso, o gestor de investimentos chamou atenção para os desafios financeiros da empresa. Segundo ele, a SpaceX gasta cerca de US$ 2,5 bilhões em caixa a cada trimestre e depende de financiamento constante para sustentar seus projetos ambiciosos, especialmente nas áreas de inteligência artificial, exploração espacial e comunicação via satélite, como o sistema Starlink.

A companhia já estreia como uma das maiores do mundo em valor de mercado, superando, segundo o analista, o dobro de todas as empresas listadas na B3 (bolsa do Brasil) somadas. Para ele, parte dessa valorização está diretamente ligada à figura de Elon Musk. “Existe um componente forte de confiança no histórico e no perfil visionário do Musk, o que impulsiona avaliações tão elevadas”, afirmou.

Cabral também destacou a vantagem competitiva da empresa por integrar diferentes frentes de atuação, espacial, satélites e inteligência artificial, algo que poucos concorrentes conseguem fazer simultaneamente.

O IPO da SpaceX também é visto como um termômetro para o mercado, especialmente em meio ao avanço da inteligência artificial. O sucesso da operação pode abrir caminho para novas ofertas públicas ainda em 2026, como as de empresas do setor, incluindo OpenAI e Anthropic.

Apesar do otimismo, o gestor alerta para riscos. Segundo ele, há paralelos com a bolha da internet dos anos 2000, mas os níveis atuais de valorização ainda são inferiores aos registrados naquele período.

“A grande questão é se esses investimentos em inteligência artificial vão gerar retorno. Se não gerarem, o ciclo pode desacelerar”, concluiu.