Quando os juros estão altos, nem todos conseguem sobreviver

Quando o Banco Central (BC) decide pisar no freio da economia, o objetivo é controlar a inflação. A principal ferramenta para isso é a taxa Selic. O efeito colateral, porém, costuma aparecer primeiro onde a estrutura financeira é mais frágil: nos pequenos negócios.

Ao encarecer o crédito, a política monetária desacelera o consumo e reduz o apetite por investimentos. Em teoria, menos demanda significa menos pressão sobre os preços. Na prática, significa também menos fôlego para empresas que dependem de capital de giro para operar.

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Nos últimos anos, a economia brasileira tem convivido com uma tensão estrutural. De um lado, o governo amplia gastos públicos, programas de incentivo e linhas de crédito para estimular a atividade econômica. De outro, o Banco Central mantém uma política monetária restritiva para conter a inflação. É o cenário que muitos economistas resumem como "governo no acelerador e Banco Central no freio".

O problema é que a economia não responde instantaneamente nem a um nem a outro. E, enquanto essa disputa acontece, o empresário precisa continuar pagando salários, fornecedores, impostos e financiamentos.

Para o empresário, os efeitos são diretos.

Quando os juros sobem, o capital de giro fica mais caro. Financiamentos para expansão são adiados. O custo financeiro passa a consumir uma parcela maior do caixa. Ao mesmo tempo, consumidores também se tornam mais cautelosos, reduzindo gastos e adiando compras financiadas. Setores como comércio, serviços e construção civil costumam sentir esse impacto primeiro.

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Os números que revelam a pressão

Os dados da Serasa Experian ajudam a dimensionar o desafio enfrentado pelas empresas brasileiras. O país atingiu em 2026 um recorde histórico de aproximadamente 9 milhões de empresas inadimplentes. Em apenas um ano, cerca de 1,5 milhão de negócios passaram a integrar essa estatística.

Juntas, essas empresas acumulam 63,7 milhões de dívidas que somam mais de R$ 220 bilhões. A maior parte delas é formada por micro e pequenas empresas, justamente as mais dependentes de crédito para financiar suas operações.

Isso significa que milhões de empreendedores já estão operando com margem financeira reduzida. Em muitos casos, qualquer aumento adicional de custos ou redução de receitas pode comprometer a continuidade do negócio.

Mais do que números, esses dados representam negócios operando sob forte pressão financeira, com pouca margem para absorver novos aumentos de custos ou quedas de faturamento.

Sobrevivência em um ambiente de juros elevados

Quando os juros permanecem altos por um período prolongado, o desafio deixa de ser apenas crescer menos. Para muitas empresas, a questão passa a ser sobreviver.

Negócios com baixo endividamento, geração consistente de caixa e maior disciplina financeira tendem a atravessar esses ciclos com mais resiliência. Já empresas excessivamente alavancadas ou dependentes de crédito constante enfrentam dificuldades crescentes para honrar compromissos, investir e sustentar suas operações.

Se os juros permanecerem elevados por tempo demais, parte do mercado poderá enfrentar um processo de consolidação forçada. Empresas mais frágeis tendem a desaparecer, enquanto organizações mais capitalizadas e eficientes ganham espaço.

O resultado pode ser observado em toda a cadeia econômica. Empresas reduzem investimentos, adiam contratações, renegociam dívidas e, em alguns casos, encerram suas atividades. Isso afeta a geração de empregos, reduz a circulação de renda e desacelera a atividade produtiva.

Por outro lado, períodos de juros elevados também costumam expor fragilidades que passam despercebidas em momentos de crédito abundante. Quando o dinheiro é barato, muitos erros de gestão permanecem escondidos. Quando o crédito encarece, eficiência operacional, controle financeiro e geração de caixa passam a ser diferenciais competitivos.

Em outras palavras, juros altos não criam problemas empresariais. Muitas vezes, apenas revelam problemas que já existiam.

A discussão sobre juros, portanto, vai muito além da inflação.

Não é apenas quanto a economia crescerá nos próximos meses, mas quantas empresas conseguirão atravessar esse período até que o ciclo volte a acelerar?

Porque quando o Banco Central pisa no freio, o objetivo é reduzir a velocidade da economia. Mas, se o freio permanecer acionado por tempo demais, algumas empresas não chegarão à próxima curva.

Pense nisso.